내부자가 매수한 기업 [FUND:Sprott Focus Trust Inc]

살펴보게 된 이유

요즘 내부자 매수 내역을 보는 재미에 빠졌습니다. 사실 주변 사람들이 매수에 조심스러워지고 신년사 마다 위기만을 부르짖는 회사 사장님을 보는 요즘. CEO의 매수 사인은 좀 많이 새롭다고 할까요. 회사와 산업에 제일 잘 알만한 사람들이 본인의 회사가 오를 것이라는 확신에 적지않은 돈을 매수에 쏟아붓는 것에는 역시 눈이 가기 마련입니다. 이번에 보게된 티커는 FUND인데요. Whitney George라는 분이 좀 많이 사셨어요. 230만 달러치를 사셨네요. 원화 기준 33억 원이 넘는 돈입니다. 이 사람은 누구고, 이 회사는 어떤 곳일까요. 알고싶은 내용을 두서없이 적어두되, 바로 아래 총 요약본을 적어두어 이 글을 읽는 분께선 갈무리 된 내용을 오선 보실 수 있게 해두었습니다. 

 

 

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해당 글 요약

최근 내부자 매수 내역을 살펴보던 중 Sprott Focus Trust Inc.의 CEO인 Whitney George가 약 230만 달러(한화 33억 원 상당) 규모의 주식을 매수한 내역이 눈에 띄었습니다. 내부자가 직접 대규모 자금을 투입해 주식을 매수하는 것은 회사와 산업에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있어 관심을 갖고 분석하게 되었습니다. 특히 Whitney George는 과거에도 주가 하락 시 대규모 매수를 단행한 이력이 있어 그의 이번 결정이 더욱 주목할 만합니다.

Sprott Focus Trust Inc.는 모기업인 Sprott Asset Management가 운용하는 폐쇄형 주식 투자 펀드로, 귀금속 및 원자재 관련 자산에 집중 투자하는 전략을 추구합니다. Sprott은 물리적 금속 신탁, 광산 ETF, 관리형 주식 펀드, 사모 전략 등 다양한 투자 상품을 제공하며, 장기적이고 역발상적인 투자 전략으로 자산을 운용하고 있습니다. 이번에 분석한 Sprott의 2024년 3분기 실적은 순이익이 전년 대비 87% 증가하는 등 높은 성장세를 기록했으며, 무부채 상태를 목표로 하는 안정적인 재무 구조도 돋보입니다.

Whitney George의 매수 내역을 보면 그가 직접 보유한 주식 외에도 가족 재단과 신탁을 통해 간접적으로 상당한 지분을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 그는 주가 하락 시 적극적인 매수를 통해 투자 수익을 추구하는 전략을 사용하는 것으로 보이며, 이번 매수 또한 회사의 가치 상승에 대한 강한 확신이 반영된 것으로 해석할 수 있습니다. Sprott의 펀드가 인플레이션과 기준금리 변동에 따라 어떻게 반응할지에 대한 전망도 이번 글에서 다루었습니다.

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Sprott Focus Trust Inc 회사는?

회사 소개 내용

Sprott은 귀금속 및 핵심 자원 투자를 전문으로 하는 글로벌 자산 운용사입니다. 당사의 상품은 물리적 금속 신탁, 광산 상장지수펀드(ETF), 적극적으로 운용되는 주식 전략, 사모 주식 및 부채 전략 등을 포함합니다. Sprott은 공공 및 사모 투자 전략, 기관 LP, 역외 펀드, 개별 관리 계좌를 통해 고객의 요구에 맞는 맞춤형 접근 방식을 제공할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다.

※ 주요 사업 부문 : 상장 상품 / 관리형 주식 / 사모 전략

Sprott은 역발상 투자자(Contrarian Investor)로서 장기적인 투자 시각을 유지하며, 인내심과 끈기로 임합니다. 우리는 고객에게 최고의 투자 상품을 제공하기 위해 끊임없이 혁신할 것입니다. Sprott의 주요 주주이자 Sprott 제품의 공동 투자자로서 파트너(주주, 고객, 직원, 우리가 활동하는 지역 사회)와의 이해관계를 일치시켜 함께 성장할 것입니다. 우리는 직원들의 지원과 발전에 헌신하며, 시간과 자원을 통해 우리가 활동하는 지역 사회에 환원합니다. Sprott은 강력한 계획을 보유하고 있으면서도 필요한 경우 유연하게 조정할 수 있습니다. 우리는 우리의 성공을 파트너들과 공유합니다.

 

한마디로, FUND는 귀금속 및 핵심 자원 투자를 전문으로 하는 글로벌 자산 운용사이며 자신이 직접 운용하는 펀드나 투자 상품에 자기 자본을 투입하여 함께 투자합니다.

판 돈 같이 걸고 가자는 의미로 읽히네요.

 

Sprott Asset Management 2024년 3분기 REPORT

1. 총 운용자산(AUM) 현황

• 2024년 9월 30일 기준 AUM은 334억 달러로, 전분기 대비 8% 증가했으며, 2023년 말 대비 16% 증가했습니다.
• 2024년 11월 1일 기준 AUM은 342억 달러로 더 증가했습니다.
• 주요 AUM 증가 요인은 귀금속 실물 신탁(Physical Trusts) 및 **상장지수펀드(ETFs)**의 강한 시장 가치 상승과 지속적인 자금 유입입니다.

2. 재무 실적

• 순이익:
  - 3분기 순이익은 1,270만 달러로, 전년 동기 대비 87% 증가했습니다.
  - 2024년 첫 9개월 동안 순이익은 3,760만 달러, 주당 1.48달러로, 전년 동기 대비 17% 증가했습니다.
• 조정 EBITDA:
  - 3분기 조정 EBITDA는 2,070만 달러, 주당 0.81달러로, 전년 동기 대비 16% 증가했습니다.
  - 연간 기준으로 6,280만 달러로 18% 증가했습니다.

3. 주요 수익원

• 관리 수수료:
  - 3분기 관리 수수료는 3,870만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했고, 2024년 누적 수수료는 1억 1,310만 달러로 17% 증가했습니다.
• 성과 보수:
  - 3분기 성과 보수는 410만 달러로, 전년 동기에는 성과 보수가 없었던 것에 비해 큰 성과를 기록했습니다.
• 순 수수료 수익:
  - 3분기 순 수수료 수익은 3,893만 달러로 31% 증가했습니다.

4. 비용 관리

• 보상 비용:
  - 순 보상 비용은 1,690만 달러로, 전년 동기 대비 11% 증가했습니다.
  - 연간 누적 기준으로 5,030만 달러로 9% 증가했습니다.
• 판매 및 관리비(SG&A):
  - 460만 달러로 전년 동기 대비 21% 증가했습니다.
  - 이는 주로 기술 및 전문 서비스 비용 증가에 따른 것입니다.

5. 귀금속 및 핵심 자원 투자

• 금: 2024년 3분기 금 가격은 큰 폭으로 상승하여 27.7% 상승했으며, 금 ETF로의 자금 유입이 증가했습니다.
• 은: 은 가격은 30.9% 상승했으며, 청정 에너지 기술에서의 산업 수요 증가가 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
• 우라늄: 3분기 우라늄 가격은 80달러 선에서 다소 정체되었으나, 대형 기술 기업들이 원자력 발전을 도입하려는 움직임으로 인해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.
• 구리: 구리 가격은 5월 최고치에서 18% 하락했다가 중국 중앙은행의 경기 부양 기대감으로 인해 회복세를 보였습니다.

6. 배당 및 자본 관리

• 배당: 2024년 3분기 배당금으로 주당 0.30달러를 지급할 예정이며, 이는 전분기 대비 20% 인상된 것입니다.
• 부채 관리: 2024년 11월 말까지 모든 부채를 상환하여 무부채 상태를 달성할 계획입니다.

7. 향후 전망

• 귀금속 및 핵심 자원 투자에 대한 긍정적인 전망은 유지되며, 향후 시장 변동성이 커질 것으로 예상됩니다.
• 새로운 무역 동맹과 기술 발전으로 전력 수요 증가가 예상되며, 이에 따른 귀금속 및 핵심 자원 수요 증가로 Sprott이 수혜를 볼 것으로 기대됩니다.

무부채 상태 달성할 계획이란 점이 눈에 띕니다.

 

Sprott Asset Management 이사회 

 

• Ron Dewhurst – 회장, 독립 이사
  - 호주와 미국에서 다양한 금융기관 및 자산운용사에서 고위직을 역임했으며, JP Morgan과 Legg Mason에서 리더십 경험을 보유.
• Graham Birch – 감사 및 리스크 관리 위원회 의장, 독립 이사
  - BlackRock에서 자원 투자 팀을 이끌며 500억 달러 이상의 자산을 관리한 경력을 보유하고 있으며, 현재 Hochschild Mining 비상임 이사로 활동.
• Barbara Connolly Keady – 지배구조, 지속 가능성 및 지명 위원회 의장, 독립 이사
  - 금융 및 자산 운용 분야에서 15년 이상의 경력을 보유, 현재 Ceres Partners의 마케팅 디렉터로 활동하며, Sprott 관련 여러 펀드의 이사로 재직.
• Judith W. O’Connell – 보상 위원회 의장, 독립 이사
  - 33년 이상의 금융 서비스 경력을 보유, Champlain Investment Partners의 CEO로 재직 중이며, 투자 운영 및 마케팅 부문에서 광범위한 경험 보유.
• Dinaz Dadyburjor – 독립 이사
  - 자산 운용 업계에서 30년 경력을 보유, Brookfield Asset Management에서 다양한 글로벌 리더십 역할을 수행하며 ESG, 리스크 관리 및 거버넌스 경험 보유.
• Catherine Raw – 독립 이사
  - BHP의 Chief Development Officer로 재직 중이며, Barrick Gold의 COO 및 CFO로 근무한 경력을 보유, 금융 및 광산 운영에 대한 풍부한 경험 보유.
• Whitney George – CEO, Sprott Inc., 비독립 이사
  - 2022년부터 Sprott Inc.의 CEO로 재직 중이며, Sprott Focus Trust의 수석 포트폴리오 매니저로 활동. 이전에 Royce & Associates에서 23년간 근무하며 소형주 운용 분야에서 주요 역할 수행.

인사이더 매수 보고서에 나왔던 Whitney George는 CEO였습니다. 

 

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Whitney George는?

Sprott Focus Trust Inc의 CEO

중학교 2학년 영어교과서에서 볼 수 있을법한 관상

 

 Whitney George는 2022년에 Sprott Inc.의 최고경영자(CEO)로 임명되었습니다. 그는 또한 Sprott Asset Management USA의 수석 포트폴리오 매니저로 활동하고 있습니다. George는 2015년에 Sprott에 합류하기 전에 뉴욕에 위치한 Royce & Associates LLC(“Royce”)에서 23년간 고위직을 역임했습니다. 그는 2009년부터 2013년까지 Royce의 공동 최고투자책임자(Co-Chief Investment Officer)로 재직하며, 자산 규모가 최대 400억 달러에 달하는 미국 소형주 운용사로 회사가 성장하고 발전하는 데 중요한 역할을 했습니다.

Sprott에서는 Sprott Focus Trust(FUND)의 수석 포트폴리오 매니저로도 활동하고 있으며, 이 펀드는 모든 시가총액에 걸친 가치주 포트폴리오를 집중적으로 운용하여 장기적인 자본 성장을 목표로 하는 폐쇄형 주식 투자 펀드입니다.

Royce에 합류하기 전에는 Dominick & Dominick, Inc., WR Lazard & Laidlaw, Inc., Laidlaw, Adams & Peck, 그리고 Oppenheimer & Co. Inc.에서 근무한 바 있습니다. Whitney George는 Trinity College에서 학사 학위를 취득했습니다.

 

폐쇄형 주식 투자 펀드?

폐쇄형 주식 투자펀드는 일정 금액의 자본을 모집한 후 주식을 발행하고, 이를 증권거래소에 상장하여 투자자들이 주식처럼 사고팔 수 있는 구조의 펀드입니다. 이 펀드는 개방형 펀드와 달리 신규 자금 유입이나 상환이 불가능하며, 펀드의 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인 또는 프리미엄으로 거래될 수 있습니다. 폐쇄형 펀드는 장기적인 투자 전략을 통해 안정적인 수익을 추구하며, 주로 배당을 통해 투자자에게 수익을 제공합니다.

 

그의 매수에 내가 관심을 가지는 이유

Whitney George는 2013년 9월부터 꾸준히 주식을 매수해왔습니다. 위의 인물 설명이 사실이라면, 이 회사에 부임해 오기 전부터 투자를 해왔다는 의미겠네요. 꾸준히 주식을 매수하는 CEO는 더러 있지만, 이번에 제가 주목하는 이유는 그 규모 때문입니다. 매우 큰 규모의 매수 금액인 점도 있지만, 그중에서 이번 매수가 그의 매수 항목 중 역대 최대 규모거든요. 

 

2024. 12. 30 그의 매수 내역

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825202/000095017025000627/xslF345X05/ownership.xml

SEC FORM 4

 

 SEC 제출된 내역을 참고하였습니다. [3. Transaction Code (Instr. 8)] 항목을 보았을 때, 취득 방식은 스톡옵션 등의 보상이 아닌 매수 입니다. 

 

※ [3. Transaction Code (Instr. 8)]

- P (Purchase) :내부자가 시장에서 주식을 매수했음을 의미합니다.
- S (Sale) : 내부자가 시장에서 주식을 매도했음을 의미합니다.
- A (Award or Grant) : 회사가 내부자에게 보상(스톡 옵션, RSU 등)을 지급했음을 의미합니다.
- F (Payment of Tax Liability by Delivering Securities) : 세금 납부를 위해 주식을 처분한 경우입니다. 내부자가 주식 기반 보상을 받았을 때 발생하는 세금을 주식으로 대신 납부할 때 사용됩니다.
- G (Gift) : 내부자가 주식을 증여한 경우입니다.
- V (Voluntary Reporting of Transaction) : 내부자가 자발적으로 거래를 보고할 때 사용합니다. 법적으로는 보고 의무가 없지만 자발적으로 공개한 경우입니다.

※ 직접 보유 / 간접 보유

약 32만 주의 매수 건에서 그의 직접 매수는 10.6만 주 수준입니다. 나머지는 간접 취득이죠. 그래서 비고 란을 보았습니다.

- 자녀를 위한 신탁에 보유된 주식
 : 이 주식은 George의 자녀들을 위해 설립된 신탁에 의해 보유되고 있습니다. 자녀들은 신탁의 수혜자로서 금전적 이해관계를 가지며, George는 해당 신탁이 보유한 주식을 실질적으로 소유한 것으로 간주될 수 있습니다.
- 가족 재단에 보유된 주식
 : 이 주식은 Meredith and Whitney George Family Foundation(가족 재단)에 의해 보유되고 있으며, George는 재단의 의장(Chairman)으로서 해당 주식의 투자 및 의결 권한을 가지고 있습니다.
- 배우자를 위한 신탁에 보유된 주식
 : 이 주식은 George의 배우자를 위해 설립된 신탁에 의해 보유되고 있으며, George는 **신탁 관리자(trustee)**로서 해당 주식의 투자 및 의결 권한을 행사합니다. 배우자는 신탁의 수혜자로 금전적 이해관계를 가지며, George는 해당 신탁이 보유한 주식을 실질적으로 소유한 것으로 간주될 수 있습니다.
 - 직계 가족 구성원을 위한 BM Trust에 보유된 주식
 : 이 주식은 George의 직계 가족 구성원을 위해 설립된 BM Trust에 의해 보유되고 있으며, George는 BM Trust의 신탁 관리자로서 투자 및 의결 권한을 행사합니다. 따라서 George는 해당 신탁이 보유한 주식을 실질적으로 소유한 것으로 간주될 수 있습니다.
 - 직계 가족 구성원을 위한 TM Trust에 보유된 주식
 : 이 주식은 George의 직계 가족 구성원을 위해 설립된 TM Trust에 의해 보유되고 있으며, George는 TM Trust의 신탁 관리자로서 투자 및 의결 권한을 행사합니다. 따라서 George는 이 신탁이 보유한 주식을 실질적으로 소유한 것으로 간주될 수 있습니다.

 

... 모두 혈연이나 배우자, 직계 가족 구성원을 위한 펀드였습니다. 아마 온 가족이 그에게 투자를 일임하고 있지 않을까 싶습니다. 어쩌면 금전적으로 엄청난 의미의 가장이네요.

그가 대량 매수했던 시기

Whitney George가 10만주 이상 대량 매수했던 시기를 선별해 보았습니다.

Date	Transaction	Cost	#Shares	Value ($)
Dec 30 '24	Buy	7.27	216,957	1,577,277
Dec 13 '18	Buy	6.17	172,351	1,063,783
Sep 23 '15	Buy	6.06	150,500	911,639
Dec 30 '24	Buy	7.27	106,939	777,447
Dec 11 '15	Buy	5.77	106,300	613,000
Jul 23 '15	Buy	6.8	100,000	679,860
May 06 '15	Buy	7.51	100,000	751,000

일단 그는 주가가 하락했을 때 공격적으로 매수하는 스타일로 보입니다. 이번에도 그는 FUND 주식이 충분한 조정을 받았다 판단하여 매수에 들어간 것일지도 모르겠습니다.

 

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마치며 - Sprott의 펀드들

Sprott의 펀드는 크게 상장 상품(Exchange Listed Products), 관리형 주식 펀드(Managed Equities), 사모 전략(Private Strategies)으로 나뉩니다. 상장 상품은 물리적 금속 및 원자재에 투자하는 신탁(Physical Bullion Trusts)과 ETF로 구성되며, 주로 금, 은, 플래티넘, 팔라듐, 구리, 우라늄 등 핵심 자산에 집중되어 있습니다. 관리형 주식 펀드는 공공 시장에서 거래되는 주식에 투자하여 장기적인 자본 성장을 목표로 하며, Sprott Focus Trust와 같은 폐쇄형 펀드도 포함됩니다. 사모 전략은 자원 개발 및 로열티 관련 프로젝트에 직접 투자하는 포트폴리오로 이루어져 있습니다.

펀드와 인플레이션의 관계

귀금속과 원자재는 일반적으로 인플레이션 헤지(hedge) 수단으로 여겨지며, Sprott의 펀드는 이러한 자산에 집중적으로 투자하기 때문에 인플레이션이 상승할 때 상대적으로 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다. 금과 은 같은 귀금속은 통화 가치 하락에 따른 자산 가치를 보존하는 역할을 하며, 실물 자산에 투자하는 신탁 및 ETF가 높은 수익을 낼 가능성이 큽니다. 특히, 구리, 우라늄과 같은 자원은 인프라 투자와 신재생 에너지 확대로 수요가 증가하면서 장기적으로 높은 인플레이션 환경에서도 수익성을 유지할 수 있습니다.

기준금리와의 영향

기준금리의 움직임에 따라 Sprott의 펀드는 다양한 영향을 받을 수 있습니다. 기준금리 인상 시에는 금과 같은 비이자 자산의 매력이 상대적으로 감소하여 귀금속 가격이 하락 압력을 받을 수 있으나, 인플레이션 우려가 여전히 높은 경우 귀금속이 안전자산으로서 일부 수요를 유지할 수 있습니다. 기준금리 유지 기간에는 시장의 불확실성이 줄어들고 투자자들이 자산 다각화를 시도하면서 귀금속과 원자재에 대한 수요가 안정적으로 유지될 수 있습니다. 반면, 기준금리 하락 시에는 낮은 금리가 귀금속과 같은 비이자 자산의 상대적 매력을 높이고, 경제 부양 정책으로 원자재 수요가 증가하면서 Sprott의 펀드가 전반적으로 긍정적인 영향을 받을 가능성이 큽니다.

 

이번 글과 설명이 많은 도움과 참고가 되었길 바랍니다.