[주간 증권사 리포트 분석(26'2/19~20)] AI 인프라의 독주와 반도체 슈퍼 사이클

[주간 증권사 리포트 분석] AI 인프라의 독주와 반도체 슈퍼 사이클

지난 2월 19일부터 20일까지 발간된 주요 리포트와 시장 데이터를 분석한 결과, 시장의 수급과 기대감이 'AI 인프라'와 '메모리 반도체'라는 거대한 두 축으로 완벽하게 쏠리고 있음이 확인되었습니다.

미국 증시의 지정학적 리스크에도 불구하고 한국 증시는 기관의 강력한 매수세에 힘입어 코스피 5,800선을 돌파, 사상 최고치를 경신했습니다. 특히 2월 20일 발표된 잠정 수출 데이터에서 반도체가 폭발적인 성장을 기록하며 이러한 지수 상승을 완벽하게 정당화해주고 있습니다. 반면, 게임과 일부 방산 섹터는 단기 모멘텀 공백과 일회성 비용으로 쉬어가는 모습을 보였습니다.

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1. 주목해야 할 섹터 (Bullish)

확실한 수출 데이터가 뒷받침되거나 글로벌 정책 수혜가 가시화되며 강력한 매수 추천이 집중된 주도 섹터들입니다.

① 반도체 & AI 밸류체인 (AI Memory Super Cycle)

이번 주 시장을 이끈 가장 강력한 엔진입니다. AI 데이터센터 수요가 메모리 반도체의 구조적 가격 상승을 이끌고 있습니다.

• 주요 종목: SK하이닉스, 삼성전자, 두산, 솔브레인, 리노공업
• 상향 근거:
  • 수출 데이터 폭발: 2월 1일~20일 잠정 수출 데이터에 따르면 디램(DRAM) 수출액이 전년 동기 대비 281%, SSD는 215% 폭증하며 흔들림 없는 펀더멘털을 증명했습니다.
  • 이익 추정치 대폭 상향: 서버 중심의 실수요 폭증으로 메모리 가격 상승 폭이 확대되며 SK하이닉스 목표주가가 최고 145만 원까지 상향되었습니다. 두산 역시 AI 가속기용 소재(CCL) 판매 호조로 가치가 재평가되었습니다.
• 📈 관련 대표 ETF:
  • SOL 한국형글로벌반도체액티브: 국내 메모리 및 소부장 밸류체인 전반의 성장을 온전히 누릴 수 있는 최적의 선택지입니다. (현재 보유 종목)
  • TIGER AI반도체핵심공정: AI 사이클에 가장 민감하게 반응하는 핵심 장비 및 소재 기업에 집중 투자합니다.

② 전력기기 및 원전 (AI Infrastructure)

AI 반도체가 두뇌라면, 전력은 혈관입니다. AI 데이터센터 전력 수요 급증의 낙수효과가 숫자로 증명되고 있습니다.

• 주요 종목: HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC, 일진전기, 두산에너빌리티, 한전기술
• 상향 근거:
  • 북미 수주 호황: 노후 전력망 교체와 빅테크 기업의 데이터센터 투자로 변압기 등 전력기기 수요가 폭발하며 영업이익률이 극대화되고 있습니다.
  • 원전 르네상스: 두산에너빌리티, 한전기술 등은 미국 원전 시장 진출 가시화와 해외 수주 모멘텀을 바탕으로 밸류에이션이 리레이팅되고 있습니다.
• 📈 관련 대표 ETF:
  • KODEX AI전력핵심설비: 전력망 인프라 확충 트렌드에 최적화된 상품으로 전력기기 대장주들을 가장 높은 비중으로 담고 있습니다.
  • HANARO 원자력iSelect: 국내 주요 원전 설비 및 설계 기술을 보유한 핵심 기업들에 투자합니다.

③ 신재생에너지 (U.S. Policy Beneficiaries)

오랜 기간 소외되었던 태양광 섹터가 미국발 정책 수혜를 입으며 강력한 턴어라운드를 준비하고 있습니다.

• 주요 종목: 한화솔루션, OCI홀딩스
• 상향 근거:
  • 비중국산 프리미엄: 미국 해외우려기관(FEOC) 세부안 발표 및 중국산 태양광 제품 기피 현상 심화로, 비중국산 폴리실리콘 및 모듈의 수요와 판가 상승이 본격화될 것으로 분석되었습니다.
  • 실적 턴어라운드: 미국 태양광 수요 강세와 공급망 재편 수혜로 2026년 대폭적인 실적 개선이 전망됩니다.
• 📈 관련 대표 ETF:
  • KODEX 신재생에너지액티브: 국내 태양광, 풍력 등 신재생에너지 대표 기업에 투자합니다.

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2. 주의해야 할 섹터 (Bearish)

신작 공백이나 일회성 비용 반영 등으로 단기 이익 추정치가 꺾이며 보수적인 시각이 제기된 섹터입니다.

① 게임 (Momentum Vacuum)

대형 신작의 부재와 기존 게임의 노후화로 성장이 정체되며 혹독한 겨울을 지나고 있습니다.

• 주요 종목: 카카오게임즈, 펄어비스, 크래프톤
• 하향 근거:
  • 신작 모멘텀 부재: 펄어비스는 기대작 '붉은사막' 출시 이후인 2027년까지 추가 모멘텀이 부재하다는 점이 부각되어 투자의견이 '매도(Sell)'로 강등되었습니다. 카카오게임즈 역시 신작 지연으로 목표가가 하향되었습니다.
• 📉 관련 대표 ETF:
  • TIGER K-게임: 전반적인 섹터 투자 심리가 악화되어 있어, 뚜렷한 턴어라운드 시그널(글로벌 흥행 신작)이 확인되기 전까지는 관망이 필요합니다.

② 일부 방산 (Short-term Adjustment)

장기 성장성은 확고하나, 4분기 실적 쇼크로 인해 단기적인 눈높이 하향이 진행 중입니다.

• 주요 종목: LIG넥스원, 풍산
• 하향 근거:
  • 일회성 비용 및 보수적 가이던스: LIG넥스원은 대규모 내수 개발 사업 관련 손실 충당금 반영으로 영업이익이 컨센서스를 크게 하회했습니다. 풍산은 방산 부문의 본격적 수출 성장이 지연될 수 있다는 전망이 제기되었습니다.
• 📉 관련 대표 ETF:
  • SOL K방산: 대규모 수주 잔고 기반의 장기 펀더멘털은 훼손되지 않았으나, 일회성 비용 반영으로 당분간 숨 고르기 장세가 전개될 수 있습니다. (현재 보유 종목: 비중 축소보다는 반등을 기다리는 전략 유효)

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3. 투자 전략 제언 (Actionable Insight)

"압도적인 수출 데이터가 가리키는 곳에 집중하고, 단기 노이즈에는 인내하라"

• Top Picks: 이번 주 시장 데이터와 증권사 리포트가 만장일치로 가리키는 최우선 주도주는 SK하이닉스 (AI 메모리)와 HD현대일렉트릭 (AI 전력 인프라)입니다. '디램 수출액 281% 성장'이라는 숫자가 이 테마의 폭발력을 여실히 증명합니다.
• Sector Rotation: 방산 섹터의 단기 하락은 펀더멘털의 붕괴가 아닌 일회성 비용(빅배스) 성격이 짙습니다. 중장기적인 수출 영토 확장은 여전히 순항 중이므로, 현재의 가격 조정을 매도보다는 인내하며 장기 상승 사이클을 준비하는 눌림목으로 바라보는 것이 합리적입니다.

포트폴리오 GEMINI 코멘트

SOL 금융지주플러스고배당

• 진단: "견고한 상승세 지속, 여전히 든든한 밸류업 대장주"
• 근거: 이번 주에도 메리츠금융지주, 한국금융지주 등 주요 편입 종목들에 대해 목표가 상향 리포트가 쏟아졌습니다. 자사주 소각과 배당 확대 등 적극적인 주주환원 정책이 밸류에이션을 지속적으로 끌어올리며 시장을 주도하고 있습니다.
• 전략: 단기 급등에 따른 피로감은 있을 수 있으나, 정부 정책과 기업의 밸류업 의지가 확고한 만큼 섣부른 매도보다는 장기적인 관점에서 배당과 주가 상승을 계속 누리는 보유(Hold)를 권합니다.

TIGER 코리아AI전력기기TOP3플러스

• 진단: "강력한 상승 랠리 전개, AI 전력 슈퍼 사이클은 현재 진행형"
• 근거: HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC 등 핵심 편입 종목들에 대해 '만드는 만큼 팔린다', '대미 투자 수혜'라는 극찬과 함께 목표가 상향이 집중되었습니다. 북미 수주 폭발과 AI 데이터센터 인프라 확충에 따른 고성장세가 숫자로 증명되고 있습니다.
• 전략: 전력망 인프라 트렌드의 가장 강력한 수혜를 받고 있으므로 핵심 성장 동력으로 비중을 굳건히 유지하시기 바랍니다.

SOL 한국형글로벌반도체액티브

• 진단: "수출 데이터가 증명한 메모리 랠리 편승"
• 근거: 2월 20일 발표된 잠정 수출 데이터에서 디램(DRAM) 수출액이 전년 대비 281% 폭증하는 등 압도적인 펀더멘털을 보였습니다. SK하이닉스 목표가가 145만 원까지 상향되고 글로벌 자금이 유입되는 등 메모리 슈퍼 사이클이 본격화되고 있습니다.
• 전략: 사이클의 상승 국면을 확실히 타고 있습니다. AI 메모리 수요가 꺾이지 않는 한 꾸준히 끌고 가는 것이 정석입니다.

TIGER 현대차그룹플러스

• 진단: "인내심의 결실, 본격적인 상승 궤도 진입"
• 근거: 지루했던 보합 구간을 지나 시장의 주목을 받기 시작했습니다. 단순 제조업을 넘어선 'Physical AI(로봇)' 기업으로서의 재평가, 그리고 우수한 실적 기반의 밸류업 매력이 서서히 주가에 긍정적으로 반영되고 있습니다.
• 전략: PBR이 여전히 낮고 배당 매력도 높습니다. 금융주를 이을 '저PBR 순환매'의 강력한 대안으로 하방이 꽉 막혀 있고 상승 잠재력이 크니 느긋하게 비중을 유지하시면 됩니다.

SOL K방산

• 진단: "단기 노이즈 극복, 흔들림 없는 펀더멘털"
• 근거: 일부 방산주의 일회성 비용(충당금) 반영 이슈로 주춤했던 구간을 성공적으로 넘겼습니다. 단기 노이즈에도 불구하고, 글로벌 수주 잔고 확대와 수출 지역 다변화라는 본질적인 장기 성장성은 훼손되지 않았음을 시장이 증명하고 있습니다.
• 전략: 일시적 숨 고르기를 잘 버텨내셨습니다. 중동발 지정학적 리스크 등 재료가 확실히 살아있으므로 편안한 마음으로 상승 추세를 즐기시길 바랍니다.

 

 

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